Cola – une forte croissance du chiffre d’affaires alimente de meilleures prévisions

Le chiffre d’affaires hors impact des acquisitions et des taux de change a augmenté de 16% pour atteindre 11,3 milliards de dollars au deuxième trimestre. Cela a été tiré par des augmentations de prix et une augmentation de 8 % des volumes, aidés par la poursuite de la reprise dans les pubs et les restaurants.

Le coût de l’acquisition de BODYARMOR, la hausse des coûts d’exploitation et l’augmentation des dépenses de marketing ont pesé sur la rentabilité, ramenant les marges d’exploitation sous-jacentes à 30,7 % contre 31,7 %. Les bénéfices d’exploitation sous-jacents ont encore augmenté de 15%, hors impact des taux de change, à 2,3 milliards de dollars.

Le groupe s’attend désormais à une croissance organique de son chiffre d’affaires de 12 à 13 % en année pleine, contre 7 à 8 % auparavant. Cela se traduit par une croissance sous-jacente du bénéfice par action de 14 à 15 %.

Les actions de Coca-Cola étaient globalement stables après l’annonce.

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Notre point de vue

Le géant des boissons Coca-Cola montre comment et pourquoi c’est une puissance mondiale. Malgré les défis de la hausse des coûts et un consommateur qui ressent le pincement d’une crise du coût de la vie, le groupe a pu relever ses attentes pour l’année entière. Cela témoigne de la puissance de la marque, qui permet à la clientèle fidèle de revenir malgré les hausses de prix.

Cela témoigne également du modèle d’exploitation. Plutôt que d’investir dans de grandes usines de fabrication, Coca-Cola s’associe à des entreprises d’embouteillage locales et détient des participations dans ce qu’on appelle le système Coca-Cola. Cela réduit le montant du capital immobilisé dans l’entreprise et donne au groupe une flexibilité qui pourrait autrement lui manquer.

Au lieu de cela, Coke concentre ses efforts sur la vente des sirops eux-mêmes et sur la commercialisation de ses marques directement auprès des consommateurs. Cela a soutenu des marges bénéficiaires brutes historiquement supérieures à 60%. Les vents contraires inflationnistes ont fait chuter ce chiffre à un niveau encore respectable de 59 % au semestre, mais cela devrait revenir à des niveaux normaux d’ici la fin de l’année. Cela a à son tour soutenu plus d’un demi-siècle de croissance des dividendes. Reste à savoir si cela peut être répété à l’avenir. En fin de compte, tous les dividendes sont variables et non garantis.

Fondamentalement, Coca-Cola est une machine de marketing et son attention est consacrée aux boissons non alcoolisées. Une augmentation des dépenses de marketing suggère que le groupe ne se repose pas sur ses lauriers. Coke met à jour sa stratégie et son portefeuille de marques pour se concentrer davantage sur l’affinement de sa proposition au niveau régional et local, mais cela ressemble plus à un raffinement qu’à un changement révolutionnaire pour nous. Néanmoins, il est encourageant de voir le groupe aller de l’avant.

L’acquisition de Costa Coffee a mis Coke sur le marché des boissons chaudes pour la première fois. Et il a également ajouté BODYARMOR à son écurie de marques, contribuant ainsi à augmenter les ventes sur le marché mondial en pleine croissance des boissons santé.

Malgré tous leurs avantages, ces acquisitions ont accru la pression sur le bilan de l’entreprise, Coca-Cola supporte une dette nette de 25,9 milliards de dollars, ce qui est légèrement supérieur à l’idéal, même pour une entreprise qui devrait générer plus de 10 milliards de dollars de flux de trésorerie cette année.

Sur le long terme, les actionnaires ont bénéficié de riches récompenses, et les tendances semblent à nouveau encourageantes maintenant que les ventes des restaurants et des bars sont de retour. Coca-Cola possède l’une des meilleures marques au monde, et il y a beaucoup à dire pour cela dans un environnement incertain. Attendez-vous cependant à payer une prime, le groupe se négociant bien avant sa valorisation à long terme.

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Mise à jour des échanges du deuxième trimestre (Tous les chiffres cités sont sous-jacents et neutres en devises)

Les ventes de boissons gazeuses gazeuses ont augmenté de 8 %, les ventes de Coca-Cola ayant augmenté de 7 % et la version Zero Sugar de 12 %. Les deux ont connu une croissance dans toutes les zones géographiques. Les jus nutritionnels, les produits laitiers et les boissons à base de plantes ont augmenté de 6 %, tandis que les ventes d’hydratation, de sport, de café et de thé ont augmenté de 7 %.

Ventes en Europe, Moyen-Orient et Afrique a augmenté de 21 % pour atteindre 2,2 milliards de dollars, reflétant une performance plus faible l’année dernière en raison de la pandémie et de la hausse des prix en Turquie. Les volumes ont augmenté de 6 %, tirés par la croissance en Europe de l’Ouest, en Turquie et au Pakistan. Cela a entraîné une augmentation de 26% des bénéfices d’exploitation sous-jacents à 1,3 milliard de dollars malgré des coûts d’exploitation et des dépenses de marketing plus élevés.

latino-américain a enregistré une croissance de son chiffre d’affaires de 8 % à 1,1 milliard de dollars, aidée par une hausse des prix de 12 % grâce à un mix de chaînes et de bouquets favorable et à la hausse des prix en Argentine. La forte croissance au Mexique, au Brésil et en Argentine a permis aux volumes d’augmenter de 9 %. Cependant, la hausse des coûts d’exploitation et des dépenses de marketing a compensé ces augmentations et les bénéfices d’exploitation sont restés stables à 674 millions de dollars.

Le retour des ventes des restaurants et des bars, ainsi que les augmentations de prix et la croissance des boissons haut de gamme, ont généré des revenus en Amérique du Nord était de 13% plus élevé à 4,0 milliards de dollars. Cela a plus que compensé la hausse des coûts d’exploitation et des investissements marketing, envoyant des bénéfices d’exploitation de 19 % à 840 millions de dollars.

Chiffre d’affaires en Asie-Pacifique a augmenté de 13 % pour atteindre 1,6 milliard de dollars. Les volumes ont augmenté de 11 % grâce à une solide performance aux Philippines et en Inde, même si les restrictions covid persistantes en Chine ont pesé. Les prix ont chuté de 3 % en raison de la hausse des ventes sur les marchés à bas prix. Le bénéfice d’exploitation a augmenté de 6 % à 753 millions de dollars grâce à une meilleure croissance des revenus.

Chiffre d’affaires en Entreprises mondiales a augmenté de 10% à 695 millions de dollars alors que le groupe a dépassé les comparaisons plus faciles après les fermetures Costa de l’année précédente. Des coûts d’exploitation plus élevés ont érodé la rentabilité, ramenant le bénéfice d’exploitation de 75 millions de dollars à 44 millions de dollars.

Investissements dans l’embouteillage a vu son chiffre d’affaires augmenter de 28 % à 2,1 milliards de dollars grâce à une hausse de 26 % des volumes tirée par la croissance sur tous les marchés. Les hausses de prix ont en grande partie compensé l’incidence de la hausse des ventes sur les marchés où les prix sont moins élevés. La croissance des revenus a entraîné une augmentation de 86 % des bénéfices d’exploitation à 92 millions de dollars.

Le flux de trésorerie disponible au cours des six mois précédant le 1er juillet était de 4,1 milliards de dollars, en baisse de 1 milliard de dollars grâce à des incitations plus élevées et à des mouvements défavorables du fonds de roulement. Cependant, la baisse des dettes signifie que la dette nette est passée de 26,8 milliards de dollars à 25,9 milliards de dollars.

En savoir plus sur les actions Coca-Cola, y compris comment investir

Cet article est un contenu original de Hargreaves Lansdown, publié par Hargreaves Lansdown. Sauf indication contraire, les estimations, y compris les rendements prospectifs, sont un consensus des prévisions des analystes fournies par Refinitiv. Ces estimations ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures. Les rendements sont variables et non garantis. Les investissements augmentent et diminuent en valeur, de sorte que les investisseurs pourraient subir une perte.

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