Une chute de 71 milliards de dollars jette le doute sur l’aura de la nouvelle économie de Singapour

(Bloomberg) – Les deux plus grandes entreprises de la nouvelle économie de Singapour sont présentées comme la prochaine grande entreprise depuis des années. Une déroute de 71 milliards de dollars dans le cours de leurs actions en 2022 semble montrer que les investisseurs n’achètent pas l’histoire.

Les actions de la société de covoiturage Grab Holdings Ltd. ont diminué de plus de moitié depuis le début de l’année, tandis que le cours de l’action du géant du jeu et du commerce électronique Sea Ltd. a chuté de 46 %. Les deux sociétés cotées aux États-Unis languissent au bas de l’indice MSCI Asean, Grab étant également parmi les plus grands perdants de l’indice de référence des actions Asie-Pacifique.

La crise survient des mois après que MSCI Inc. a ajouté les actions à ses indices en grande pompe alors qu’elle cherchait à donner à ses jauges régionales une plus grande exposition aux actions de la nouvelle économie. La vente de technologies et l’intérêt mondial décroissant pour les sociétés d’acquisition à vocation spéciale ont pesé sur les entreprises.

« Les investisseurs passifs auraient perdu pas mal d’argent sur ces actions », a déclaré Brian Freitas, un analyste qui publie des recherches sur le site de recherche indépendant Smartkarma. L’évolution future des prix « dépend de la performance des entreprises et de l’environnement macroéconomique mondial – ni l’un ni l’autre ne semblent très encourageants pour le moment ».

Grab a été ajouté à l’indice MSCI Asean en février, dans la foulée de sa fusion avec la société de chèques en blanc Altimeter Growth Corp. L’inclusion de Sea dans la jauge a commencé en mai de l’année dernière.

Freitas estime que les avoirs passifs de Sea et Grab s’élèvent respectivement à près de 2,8 milliards de dollars et 280 millions de dollars. Les actions ont perdu une valeur marchande combinée de 71 milliards de dollars cette année.

À en juger par les perspectives de bénéfices, il pourrait y avoir peu de répit en magasin. Sea, qui compte le leader chinois des médias sociaux Tencent Holdings Ltd. comme son principal actionnaire, parie sur la croissance de son unité de vente au détail en ligne Shopee, car sa branche de jeu fait face à des réservations plus lentes. Mais Sea a fermé sa principale opération de commerce électronique en Inde le 29 mars, peu de temps après que le pays a interdit son jeu phare Free Fire ainsi que des dizaines d’applications qui, selon lui, sont d’origine chinoise, invoquant des problèmes de sécurité.

« La trajectoire de croissance de Shopee s’aplatit rapidement parallèlement aux sorties de l’Inde et de la France », a déclaré Oshadhi Kumarasiri, analyste actions chez LightStream Research. « Pour une entreprise dont le prix est élevé en fonction de sa croissance future, il est difficile d’ignorer l’impact d’une sortie d’un énorme marché comme l’Inde. L’histoire de la croissance de Sea s’effondre.

Pendant ce temps, les pertes de Grab augmentent et l’entreprise continue de faire des folies sur les subventions.

Pourtant, les analystes ont été lents à réduire les prix cibles étant donné le statut des deux sociétés en tant que leaders du marché en Asie du Sud-Est. Ils s’attendent à un rendement d’au moins 68 % sur les deux actions au cours des 12 prochains mois, selon les données compilées par Bloomberg.

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