Les règles de séjour à domicile plus strictes de Singapour pour les super riches

Singapour a eu l’occasion idéale d’attirer des milliards de dollars de richesse de Hong Kong, dont l’approche isolationniste de Covid-19 et une loi sur la sécurité nationale imposée par Pékin sapent la confiance dans la place financière. Pourtant, la cité-État asiatique évolue dans la direction opposée. Ses politiques fiscales fraîchement modifiées envoient un signal aux riches : « Votre argent est le bienvenu si vous nous traitez moins comme un hôtel, et plus comme chez vous. »

Les nouvelles règles entrées en vigueur le 18 avril signifieront que les family offices, à travers lesquels les ultra-riches gèrent leur fortune, seront confrontés à un régime plus strict pour bénéficier de revenus exonérés d’impôt. Chaque fonds doit être d’au moins 50 millions de dollars singapouriens (36 millions de dollars), et 10 % de celui-ci ou 10 millions de dollars singapouriens – selon le montant le plus bas – doivent être investis dans des titres cotés à Singapour ou des startups locales. Il n’y avait pas eu de telle stipulation d’investissement local auparavant. Selon leur taille, les family offices doivent également dépenser chaque année entre 500 000 et 1 million de dollars singapouriens dans l’économie nationale, contre 200 000 dollars singapouriens auparavant. Sur les trois professionnels de l’investissement au minimum qu’ils sont tenus d’embaucher, au moins un doit maintenant être un membre non familial.

Demander aux riches de faire des folies sur l’embauche de talents locaux, la location de bureaux et l’achat d’actifs à Singapour est une décision audacieuse. Oui, les ultra-riches ont connu une excellente année 2021 : à l’échelle mondiale, le nombre de personnes ayant 30 millions de dollars d’actifs nets ou plus a augmenté de 51 000 ou 9,3 %, selon Knight Frank. Mais si l’inflation fait de 2022 une année difficile pour les moins nantis, les riches ont leurs propres problèmes. La guerre en Ukraine, le ralentissement en Chine, les chaînes d’approvisionnement mondiales tendues, l’effondrement des actions technologiques et une Réserve fédérale américaine belliciste pèsent tous sur le sentiment des investisseurs. En ce qui concerne l’expansion, les véhicules d’investissement familiaux notoirement opaques qui sont censés gérer plus de 4 billions de dollars dans le monde – plus que les fonds spéculatifs – ne seront pas à l’abri de l’incertitude accrue.

De plus, Hong Kong ne se contentera pas de basculer. La région de l’administration spéciale chinoise a l’intention d’offrir cette année ses propres exonérations fiscales aux family offices qui gèrent 240 millions de dollars de Hong Kong (30 millions de dollars) ou plus, embauchent au moins deux professionnels et dépensent au moins 2 millions de dollars de Hong Kong par an. C’est une offre généreuse, qui pourrait commencer à paraître attrayante une fois que la ville aura facilité ses voyages à l’étranger. Une telle convergence avec la stratégie « vivre avec Covid-19 » de Singapour finira par se produire – et le processus a peut-être déjà commencé – même si un écart par rapport à la politique chinoise de zéro infection peut ne pas être publiquement reconnu.

Pourtant, ce n’est peut-être pas de l’orgueil de la part de Singapour de croire que sa proposition est désormais fondamentalement différente de celle de son grand rival. Certes, Hong Kong compte environ 2 000 personnes super riches de plus que Singapour, et son marché boursier n’est rien de moins qu’une pompe à richesse. En aidant les entreprises à lever 166 milliards de dollars via des offres publiques au cours de la dernière décennie – 100 milliards de dollars de plus que Singapour – Hong Kong a frappé de nombreux milliardaires et multimillionnaires avant de les confier aux soins tendres des banquiers privés de la ville.

Mais ces avantages ne peuvent que diminuer. Pris au milieu de la guerre froide entre les États-Unis et la Chine, Hong Kong devra désormais se positionner comme le lieu de prédilection d’environ 17 000 familles très fortunées de la soi-disant région de la Grande Baie, qui comprend Shenzhen et huit autres villes de la province du Guangdong en plus de Hong Kong et de Macao. La répression de la Chine contre ses entreprises superstars – une source massive de nouvelle richesse au cours de la dernière décennie – affectera également l’industrie de la richesse de la ville.

Singapour, quant à elle, offrira ses services aux riches Indonésiens et Indiens, en plus de toucher une partie de l’argent fuyant Hong Kong. Il cherchera également plus loin. Bayshore Global, cofondateur de Google, Sergey Brin, a ouvert une succursale dans la ville fin 2020. À peu près à la même époque, Ray Dalio, le milliardaire fondateur de Bridgewater Associates, a ouvert un bureau à Singapour pour gérer ses investissements et sa philanthropie dans toute la région. James Dyson, président du géant de l’aspirateur Dyson Ltd., est arrivé un an plus tôt avec son Weybourne Group Ltd.

Pour atteindre cette empreinte mondiale plus large, Singapour a misé sur l’activité de gestion de fonds généralement exercée à partir de Dublin, des îles Caïmans ou du Luxembourg en proposant une nouvelle structure flexible de société à capital variable, ou VCC. Les succursales d’une seule famille riche ayant des objectifs d’investissement divers peuvent utiliser le cadre pour gérer des sous-fonds distincts, tout en économisant sur les coûts en utilisant un conseil d’administration et des prestataires de services communs. La ville a même subventionné jusqu’à 70% des dépenses d’incorporation de VCC.

Alors que Singapour peut se permettre de faire la fine bouche sur le type d’argent qu’il veut attirer, il sera encore plus difficile de laisser entrer des banquiers expatriés pour aider à déployer cette richesse. La préservation des emplois bien rémunérés pour les habitants est devenue une question politique brûlante. Après une baisse de 18 % par rapport aux niveaux pré-pandémiques du nombre de professionnels, de cadres, de cadres et de techniciens étrangers bénéficiant de ce qu’on appelle l’emploi et des S-pass, la cité-État a récemment encore resserré son régime de visas et est passée à un régime à points système. Il examinera, entre autres, comment la nationalité d’un candidat contribue à la diversité de l’entreprise qui recrute.

Il y a vingt ans, Singapour craignait de perdre sa croissance économique de près de 8 % des années 1990 alors qu’elle envisageait un avenir post-industriel incertain au-delà des disques durs et des puces de mémoire. À l’époque, la ville était plus que disposée à accueillir tous ceux qui venaient avec de l’argent – et ceux qui suivaient son odeur. Mais maintenant, c’est une plaque tournante florissante de l’entrepreneuriat local à la recherche d’un engagement plus profond de la richesse et des talents étrangers. Compte tenu de la perte de réputation de son rival Hong Kong, il ne devrait pas être trop difficile pour Singapour d’obtenir ce qu’il veut.

Bloomberg