Les actions Visa et Mastercard sont en difficulté alors qu’Omicron se lance dans le voyage

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Visa

et

MasterCard

ressemblent aux premières victimes de la variante Omicron du virus Covid-19.

Les grands réseaux de cartes dépendent fortement des revenus liés aux voyages transfrontaliers, car les consommateurs et les entreprises utilisent leurs cartes pour les billets d’avion, les hôtels et les locations de voitures, ainsi que pour les achats dans les pays étrangers. Les prévisions de revenus et de bénéfices pourraient devoir baisser si la variante Omicron freine les voyages alors que les pays réimposent des interdictions ou des règles de quarantaine.

Les actions de Visa (ticker : V) et de Mastercard (MA) suivaient le marché lundi. Visa a stagné tandis que Mastercard était en baisse de 0,6%, contre un gain de 1,5% pour le

S&P 500.
Les actions des deux sociétés sont en baisse d’environ 10 % pour l’année, à la traîne du gain de 23 % du marché au sens large, en raison des inquiétudes concernant leurs taux de croissance à long terme.

Les investisseurs tablaient sur une reprise des déplacements transfrontaliers pour augmenter les revenus des réseaux de cartes. Et ils avaient vu un élan alors que les pays assouplissaient les contrôles aux frontières au cours de l’été et du début de l’automne.

Les tendances semblaient favorables il y a encore quelques semaines, des pays comme le Japon, la Nouvelle-Zélande, la Thaïlande, l’Inde et l’Indonésie ayant tous assoupli leurs restrictions début novembre. Les États-Unis et le Canada ont également assoupli les règles pour les voyageurs étrangers.

« Le mouvement vers la réouverture des frontières est un très gros problème en Asie, et cela se produit plus rapidement que prévu », a déclaré le vice-président de Visa, Vasant Prabhu, lors d’une conférence des investisseurs le 16 novembre. Les pays d’autres régions assouplissant également les restrictions, a-t-il ajouté, « Cela indiquerait une reprise plus rapide dans les prochains mois que ce à quoi nous aurions pu nous attendre il y a même quelques semaines. »

Les transactions internationales ont rapporté 1,9 milliard de dollars, ou 21 %, des 8,9 milliards de dollars de revenus de Visa pour le quatrième trimestre fiscal, qui s’est terminé en octobre. Le segment est également très rentable, grâce à des frais de transaction et de change élevés. Les marges transfrontalières s’élèvent à environ 69%, estime Lisa Ellis, analyste chez MoffettNathanson, contribuant de manière significative au bénéfice global par action de Visa.

« Le principal catalyseur du stock de Visa est simplement la reprise des voyages transfrontaliers », a écrit Ellis dans une note récente.

Mastercard, de son côté, tablait aussi sur une grosse reprise transfrontalière. Il a noté dans son dernier rapport sur les résultats que les volumes liés aux voyages transfrontaliers s’étaient améliorés pour atteindre 72% des niveaux de 2019 au troisième trimestre et se situaient à 77% en octobre, « avec un potentiel de hausse substantiel restant au fur et à mesure de l’ouverture des frontières ».

Maintenant, ces hypothèses devront peut-être être révisées à mesure que les pays d’Europe et d’ailleurs réimposent les interdictions de voyager et envisagent d’autres mesures pour freiner la propagation de la variante Omicron. Les voyages en provenance des pays d’Afrique australe sont désormais réduits en Europe et dans d’autres régions. Israël interdit l’entrée à tous les ressortissants étrangers.

Certains analystes exhortent les investisseurs à regarder au-delà de la faiblesse à court terme des actions. Dan Dolev de Mizuho Securities, qui a des cotes d’achat sur Visa et Mastercard, dit que les récentes baisses des actions ressemblent à une « réaction instinctive » à l’actualité du virus.

« Nous attendions tous l’intensification des voyages transfrontaliers et je pense que tout cela ne fait que retarder l’inévitable », a-t-il déclaré dans une interview.

Pourtant, les réseaux de cartes étaient déjà confrontés à une bataille difficile avec les investisseurs, en raison de diverses inquiétudes liées à la croissance séculaire. Parmi ceux-ci figurent les inquiétudes que les consommateurs se tournent vers le débit, au détriment des cartes de crédit à marge plus élevée. Les consommateurs utilisent également des méthodes de paiement plus alternatives qui peuvent contourner les réseaux de cartes, y compris les services « acheter maintenant, payer plus tard » proposés par des sociétés comme Afterpay (AFTPY) et Affirm (AFRM).

Visa a également subi des pressions à la suite d’une récente annonce de

Amazon.com

(AMZN) qu’elle cessera d’accepter les cartes de crédit de marque Visa émises au Royaume-Uni, à partir de l’année prochaine.

La tendance haussière des actions est que leur faiblesse crée un potentiel de gains plus importants dans un scénario de reprise. Les actions pourraient subir une remontée de soulagement si la variante Omicron ne parvient pas à battre Delta en tant que virus dominant. Une grande partie de l’Omicron reste inconnue, et les développeurs de vaccins, y compris

Pfizer

(PFE) et Moderna (MRNA) ont indiqué qu’ils pourraient avoir des vaccins sur mesure prêts en quelques mois.

Pour l’instant, cependant, les investisseurs ne semblent pas disposés à accorder le bénéfice du doute aux actions des réseaux de cartes.

Écrivez à Daren Fonda à daren.fonda@barrons.com