Le marché immobilier en effervescence de Singapour – The Diplomat


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Malgré les divers efforts du gouvernement pour limiter le prix des logements, les coûts ont considérablement augmenté depuis le début de la pandémie de COVID-19.

Le marché immobilier en effervescence de Singapour

Un lotissement public dans le district de Punggol, à Singapour.

Crédit: Depositphotos

Les prix des logements dans le monde entier ont chuté pendant la pandémie de COVID-19. Vous ne pensez peut-être pas qu’une pandémie mondiale allumerait un incendie sur les marchés du logement, mais les faibles taux d’intérêt destinés à stimuler l’activité économique ont créé des offres hypothécaires attrayantes. Les ménages confinés ont également été contraints d’économiser de l’argent qui aurait autrement pu être dépensé pour la vente au détail ou les voyages, et une grande partie de cette somme semble avoir été transférée vers le logement.

Dans le même temps, l’offre de nouvelles maisons a été limitée, les équipes de construction ne pouvant pas se rendre sur les chantiers, tandis que les pénuries mondiales d’approvisionnement ont fait grimper le coût des matériaux comme le bois. La montée en flèche de la demande face à une offre limitée, avec un financement bon marché jeté dans le mélange, est une combinaison parfaite pour les prix de l’immobilier qui s’emballent.

Voici la chose. Le prix auquel se vend une maison sur le marché libre, surtout sur le marché de la revente, contribue peu au PIB. Lorsque nous mesurons la production d’un pays, nous examinons les biens et services produits au cours d’une année donnée. Dans le logement, cela signifie que la construction est considérée comme une production, mais que la revente du parc de logements existants ne l’est pas ou ne contribue que très peu via les commissions des courtiers, etc. En d’autres termes, les bulles immobilières ne sont pas une bonne chose pour l’économie.

Les maisons sont des actifs négociables, et lorsque la valeur des actifs se détache de la réalité en raison de conditions ponctuelles – comme une offre limitée, un financement bon marché et une demande excédentaire – cela signifie que l’argent qui pourrait être utilisé à des fins plus productives finit par être aspiré dans un bulle immobilière, et une partie de cette valeur disparaîtra simplement lorsque la bulle éclatera. Avec des taux d’intérêt en hausse dans le monde entier, la fin des restrictions de mobilité et une épargne moins forcée, il devrait y avoir une diminution de la pression à la hausse sur les prix de l’immobilier, mais des inquiétudes subsistent quant à l’exclusion des personnes du marché.

À Singapour, le logement prend une dimension encore plus stratégique, car malgré les efforts de remise en état, il existe des contraintes très fortes et fondamentalement inévitables sur la quantité de terres disponibles pour vivre. Par conséquent, le logement à Singapour doit être géré avec beaucoup de soin. Il ne peut pas être façonné uniquement par l’interaction des acheteurs et des vendeurs sur un marché libre, car l’offre de terrains disponibles doit être optimisée de manière à maintenir le logement à un prix abordable.

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Singapour a abordé ce problème en créant une structure de marché à deux niveaux. L’Autorité de réaménagement urbain est chargée de créer des plans directeurs d’urbanisme et de zonage, ainsi que d’approuver des projets de développement résidentiel privé. Ces projets ont tendance à être des appartements et des condominiums haut de gamme construits par des promoteurs en réponse aux conditions du marché et vendu à des prix élevés.

Pour fournir un deuxième niveau d’offre de logements à l’abri des conditions du marché, une autorité statutaire distincte a été créée en 1960, le Housing & Development Board (HDB). Si vous vous aventurez au-delà du centre-ville de Singapour et des zones riveraines, des blocs efficaces et denses d’appartements HDB sont omniprésents dans toute l’île. Selon le Rapport annuel 2019environ 80 % des Singapouriens vivent dans un appartement HDB, dont plus de 1,2 million ont été construits depuis 1960.

Les appartements HDB, qui sont vendus sur des baux de 99 ans, sont censés être au moins quelque peu isolés des forces du marché. L’objectif du HDB est de garantir une offre suffisante de logements à des prix abordables compte tenu de la disponibilité limitée de terrains. Contrairement à un promoteur privé, le profit n’est pas la motivation première. Dans le Exercice 2019/2020, le conseil du logement a enregistré une perte d’exploitation d’environ 2,7 milliards de dollars SG. Ces déficits sont généralement couverts par des subventions gouvernementales, total cumulé dont a atteint 36,2 milliards de dollars SG depuis 1960.

Malgré cette structure à deux niveaux et le rôle du HDB comme frein à l’exubérance irrationnelle du marché, les prix ont connu une forte hausse. Le Indice des prix de revente pour les appartements HDB a augmenté de 12,7 % en 2021, tandis que l’URA a signalé surtensions similaires dans les prix résidentiels privés. Avec la fin des fermetures, nous devrions voir une forte augmentation de la construction, et le gouvernement a introduit des mesures telles que des exigences de prêt plus strictes et des droits de timbre plus élevés destinés à refroidir le marché. Mais le fait que même le secteur du logement de Singapour, bien qu’il soit soigneusement structuré et géré de manière à réduire l’exposition à de telles pressions, a été aspiré dans la même bulle immobilière qui fait rebondir les marchés du monde entier vous indique à quel point le COVID-19 a tout déséquilibré.

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