La Malaisie maintiendra son taux directeur à mesure que les perspectives s’améliorent : guide de décision

(Bloomberg) — La Malaisie devrait maintenir son taux d’intérêt de référence à un niveau record mercredi, soutenant une reprise économique fragile qui reste sujette à des risques.

La Bank Negara Malaysia maintiendra le taux directeur au jour le jour à 1,75 % lors de sa dernière réunion de l’année, selon les 18 économistes interrogés par Bloomberg. Cela marquerait une huitième réunion consécutive maintenant les coûts d’emprunt stables, malgré des blocages prolongés et deux révisions des prévisions de croissance économique de 2021.

La réunion intervient quelques jours après que le gouvernement a présenté un plan de dépenses record pour aider à remettre l’économie sur les rails d’une croissance rapide. Le produit intérieur brut devrait augmenter de 5,5% à 6,5% en 2022, soutenu par une reprise de l’activité, une demande mondiale accrue et des prix des matières premières plus élevés, a déclaré le 29 octobre le ministre des Finances Zafrul Abdul Aziz.

Avec 75 % de la population entièrement vaccinée et une interdiction de voyager entre les États pendant un mois levée le mois dernier, la Malaisie s’apprête à rouvrir ses frontières aux touristes étrangers par étapes à partir du 15 novembre. Cela a alimenté l’optimisme que le pays est sur le point de dépasser la période de pandémie qui a poussé l’économie à la contraction au deuxième trimestre de l’année.

Pourtant, des risques subsistent. Le taux de reproduction effectif du virus est en augmentation à mesure que l’activité reprend, et une élection à l’échelle de l’État dans les semaines à venir pourrait déclencher une nouvelle vague de Covid si les règles de distanciation sociale ne sont pas respectées. Un pic d’infections après une élection dans l’État de Sabah l’année dernière a alimenté la colère du public contre l’ancien Premier ministre Muhyiddin Yassin, contribuant à précipiter la chute de son gouvernement en août.

Voici ce qu’il faut surveiller dans la déclaration de mercredi:

Perspectives de croissance

La Bank Negara Malaysia pourrait réaffirmer les projections de croissance du gouvernement pour 2022 et donner un aperçu de l’évolution de l’économie au cours de la période juillet-septembre. Les chiffres du PIB du troisième trimestre seront publiés la semaine prochaine.

Ce que dit Bloomberg Economics…

Les indicateurs à haute fréquence de la Malaisie suggèrent que l’économie se dirige vers un redressement ce trimestre après ce qui semble être une autre contraction séquentielle au 3e trimestre. L’activité s’est fortement redressée au 4e trimestre, les progrès de la lutte contre les virus et les vaccinations ayant permis d’assouplir les restrictions strictes. Les prix du pétrole ont également grimpé en flèche, ce qui stimulera les recettes d’exportation et la confiance plus largement.

— Tamara Mast Henderson, économiste de l’Asean

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Les analystes surveilleront de près le choix des mots de la banque centrale mercredi après que le langage sur les perspectives se soit légèrement amélioré, passant de « sous réserve de risques baissiers importants » dans la décision de juillet à « incliné à la baisse » en septembre.

Position politique

La banque centrale répétera probablement que la politique est accommodante et fondée sur les données. Il devrait rester «pro-croissance» jusqu’au premier semestre 2022, selon Lim Yee Ping, analyste de CGS-CIMB.

La normalisation des taux d’intérêt ne pourrait avoir lieu que dans la seconde moitié de 2022, a-t-elle écrit dans une note, un point de vue repris par les économistes de Maybank à UOB.

En mars, Bank Negara a défini des balises pour faire reculer le soutien politique. Ils comprennent une amélioration économique régulière et soutenue, un écart de production plus étroit, la stabilité des prix et une croissance durable de la consommation et de l’investissement privés tirées par les fondamentaux plutôt que par le soutien politique.

Pourtant, une baisse des taux n’est pas à exclure. Le ministre des Finances Zafrul a déclaré le mois dernier qu’il y avait suffisamment d’espace de politique monétaire pour fournir un soutien supplémentaire si nécessaire.

Inflation

Le gouvernement prévoit une inflation à 2,4% cette année et à 2,1% en 2022, dans un contexte de meilleures perspectives économiques et de prix du pétrole stables, selon le rapport sur les perspectives économiques publié vendredi.

Cela correspond à l’estimation de la banque centrale d’une inflation de 2% à 3% pour 2021. Elle n’a pas encore publié les prévisions pour l’année prochaine.

La consommation des ménages et la demande de biens et services devraient être soutenues par les attentes d’amélioration des conditions d’emploi en 2022, selon le rapport.

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