Incontrôlable!. Ça va être une escalade coûteuse ! | de Sagar Singh Setia | sept. 2022


« Ne jamais, jamais, jamais croire qu’une guerre sera facile et facile ou que quiconque se lance dans l’étrange voyage peut mesurer les marées et les ouragans qu’il rencontrera ; l’homme d’État qui cède à la fièvre guerrière doit comprendre qu’une fois le signal donné, il n’est plus le maître de la politique mais le esclave d’événements imprévisibles et incontrôlables.”- Winston Churchill.

Winston Churchill a été nommé Premier ministre du Royaume-Uni en mai 1940 au milieu de l’invasion allemande de la France. En prévision d’une guerre qui pourrait gravement endommager Londres, le Royaume-Uni a construit des « Cabinet War Rooms », qui étaient prêts en 1939. Churchill, après sa nomination, visita la salle de guerre du Cabinet et déclara que :

« C’est la pièce à partir de laquelle je dirigerai la guerre. »

Ironiquement, plus de 115 Cabinet réunions ont eu lieu dans les salles de guerre du Cabinet. Le film « Heure la plus sombre » dépeint magnifiquement les scènes du cabinet de guerre.

Le Royaume-Uni a financé la machine de guerre WW2 en augmenter les impôts, vendre des actifs et emprunter aux États-Unis. Même les États-Unis ont massivement augmenté les impôts pour la classe moyenne et les riches. La opinion publique forte vers la guerre a permis aux Alliés de mobiliser les ressources nécessaires pour soutenir et finalement gagner la guerre.

La connaissance de la Seconde Guerre mondiale démontre que les guerres peuvent être prolongée et coûteuse. Le problème le plus important auquel notre monde est confronté aujourd’hui est que le monde financier est plus interconnecté que jamais en raison de la mondialisation.

Ainsi, une guerre économique prolongée peut coûter trop cher à l’économie mondiale.

Aujourd’hui, nous discuterons des récentes propositions des pays du G7 visant à limiter les ressources de la machine de guerre russe. Nous comprendrons également les conséquences des « propositions » de l’Europe pour sauver les consommateurs et les services publics du choc des prix de l’électricité.

Le G7 a récemment proposé un plafonnement des prix du « pétrole russe ». La grande poussée est venue des États-Unis, qui préconisent le plafonnement des prix depuis mars. Selon le G7 déclaration:

« Le G7 interdirait la fourniture de services permettant le transport maritime de pétrole brut et de produits pétroliers d’origine russe au-dessus du plafond de prix ».

En termes simples, tLa couverture d’assurance est obligatoire lorsque l’huile est exportée par bateau (transport maritime) en raison du risque de marées noires et du transport de matières inflammables en haute mer.

Le G7 veut bloquer la couverture d’assurance afin que l’exportation de pétrole au-delà d’une limite spécifique n’ait pas lieu. Celui-ci est conçu de manière à ce que les recettes d’exportation de la Russie chutent, et elles sont contraintes de financer la guerre. Le secrétaire adjoint à la politique économique du Trésor américain, Ben Harris, a expliqué les modalités du plafonnement des prix dans le fil ci-dessous.

Le plafonnement des prix du pétrole a fière allure sur le papier, car 90% de l’assurance maritime est dominée par les assureurs américains et britanniques.

Cependant, il est douteux qu’il soit exécutoire (tout comme la Russie a réussi à contourner les sanctions). Comprenons pourquoi :

Après la guerre, le pétrole russe est principalement acheminé vers l’Inde et la Chine par des pétroliers Sovcomflot. L’Inde a accrédité Ingosstrakh en tant que compagnie d’assurance pour le transport de pétrole. Ingosstrakh est la quatrième plus grande compagnie d’assurance russe et, très probablement, la Russie a donné des garanties souveraines au nom d’Ingosstrakh.

De plus, IRclass (Indian Register of Shipping) est offre certification de sécurité pour plus de 80 navires gérés par SCF Management Services, basé à Dubaïune filiale de Sovcomflot.

L’Inde a officiellement déclaré qu’elle ne rejoindrait pas la coalition de plafonnement des prix. Sans aucun doute, la Chine continuera également à commercer avec son alliée par tous les temps, la Russie.

Alors que le G7 annonçait le plafonnement des prix, La Russie a riposté et « menacé » d’interdire les exportations de pétrole vers les pays appliquant le plafonnement des prix. Les chiffres indiquent que le pétrole russe retourne aux États-Unis et en Europe après avoir été raffiné par des raffineurs indiens et chinois.

Les conséquences seront désastreuses si la Russie riposte en arrêtant ou en réduisant les exportations de pétrole. Juste pour récapituler, La Russie produit actuellement environ 10 à 12 % du pétrole mondial, même après l’imposition des sanctions les plus sévères. Après la guerre, la production pétrolière russe n’a baissé que de 2 à 3 %.

Même l’UE importe 3 mbpj de pétrole russe.

Notez que l’UE a déjà approuvé l’embargo russe sur le pétrole, qui entre en vigueur le 5 décembre.

Source : Gazouillement

Toute perturbation des marchés pétroliers entraînera une flambée massive des prix. Nous avons déjà vu que l’OPEP+ a décidé d’une réduction symbolique de la production lors de sa dernière réunion, et le marché physique est encore tendu.

Il existe également une déconnexion entre les marchés du papier et les marchés physiques, car ces derniers temps, les marchés du papier sont devenus très illiquide.

Alors que les prix de l’électricité et du gaz s’effondrent, les consommateurs, les services publics et les entreprises, les gouvernements de toute l’Europe ont annoncé des « paquets de relance » big bang. Mais, comme je l’ai écrit plus tôt, les guerres peuvent être coûteuses, et nous constatons l’énorme coût en temps réel de la guerre.

Certains économistes estiment que les mesures de relance annoncées totaliseront plus de 5 % du PIB. Cependant, si la situation s’aggrave (hiver rigoureux), il pourrait atteindre jusqu’à 10 % du PIB.

Source : Reuters, Bruegel

Données compilé par Reuters et Bruegel indique que les gouvernements à travers l’Europe (hors Royaume-Uni) ont déjà engagé 282 milliards d’euros pour fournir des secours à tous les niveaux.

Au Royaume-Uni, la nouvelle PM, Liz Truss, a annoncé un plafond de prix de 2500 £ (factures d’électricité annuelles) pour tous les citoyens pour les deux prochaines années.

Le gel des prix coûtera au gouvernement britannique un énorme 130 milliards de livres sterling. En outre, le gouvernement britannique accordera également aux entreprises allégement de 40 milliards de livres sterling. L’estimation actuelle est que la facture des subventions du Royaume-Uni sera égale à 6,5 % du PIB.

Si l’on inclut le Royaume-Uni, la facture européenne des subventions a dépassé les 500 milliards d’euros.

La subvention britannique est un stimulus « énergétique » qui est « illimité » car le passif augmentera avec l’augmentation des prix de l’énergie !

En fait, il peut être considéré comme une grosse position courte par le gouvernement britannique contre les prix du gaz.

La plus grande question est de savoir comment l’Europe financera l’énorme facture de guerre, qui dépasse très probablement même 10% du PIB si la Russie riposte à l’imposition du plafond des prix du pétrole par le G7.

Les renflouements colossaux seront financés par des emprunts supplémentaires. Les marchés obligataires sont déjà anxieux après les annonces de relance. En conséquence, l’Europe assiste à une vente massive sur les marchés obligataires. Les contrats à terme sur gilt sont maintenant en chute libre et à des creux de plusieurs décennies.

Source : Investing.com

Les déficits budgétaires, qui devaient déjà augmenter massivement avant les annonces de relance en raison de la hausse des charges d’intérêt, vont encore monter en flèche.

Source : Bloomberg

Indubitablement, des déficits budgétaires plus élevés et des sorties de capitaux exerceront une pression énorme sur la livre sterling et l’euro.

La forte dépréciation de la monnaie conduira à une nouvelle augmentation des coûts d’importation de l’énergie car l’Europe importe la majorité de ses besoins énergétiques.

En conséquence, l’Europe pourrait entrer dans un cercle vicieux.

Dépréciation → Augmentation des importations d’énergie → Plus de relance → Augmentation des déficits budgétaires → Poursuite de la dépréciation.

Nous avons également vu que la puissance manufacturière d’Europe, l’Allemagne, qui au fil des ans a été en mesure d’augmenter massivement ses exportations (principalement grâce au gaz russe bon marché) et a donc enregistré des excédents commerciaux, a annoncé de manière choquante son premier mensuel déficit de la balance commerciale dans les 30 dernières années !

En revanche, la BCE, qui a aucun contrôle sur les prix de l’énergie et l’approvisionnement, augmente les taux d’intérêt (pour contrer la dépréciation de l’euro et contrôler l’inflation monstrueuse, qui a grimpé à 9,1 %) qui conduira encore à un durcissement des rendements obligataires.

Ainsi, le coût du service de la dette pour les gouvernements, les entreprises et les consommateurs connaîtra une augmentation astronomique.

Ainsi, stress accru pour les ménages, le gouvernement et les consommateurs.

Comme les gouvernements à travers l’Europe subventionnent l’énergie, il y a une forte probabilité que la destruction de la demande ne se produira pas comme souhaité pour faire baisser les prix.

Il y a de fortes chances que cela maintienne l’inflation à des niveaux élevés (autour de 8 à 10 %) pendant longtemps (S2 2023).

Pour gagner une guerre, comme le montre l’expérience de la Seconde Guerre mondiale, les nations qui combattent ensemble doivent s’unir contre l’ennemi. Cependant, malheureusement, l’Europe aujourd’hui n’est pas unie, notamment sur les politiques énergétiques, qui est le besoin de l’heure. Les divers points de vue sur l’énergie nucléaire en Allemagne, les politiques d’énergies renouvelables dans toute l’Europe et les points de vue divergents sur le plafond du prix du gaz dans l’UE indiquent que beaucoup doit être fait sur le terrain par les dirigeants européens s’ils veulent éviter une catastrophe.

Comme la Russie a militarisé l’énergie, la guerre actuelle peut potentiellement induire énorme douleur à travers les économies mondiales, en particulier en Europe, sur les marchés émergents vulnérables et même en Russie même.

Laisser un commentaire